限空令11月9日上路：與國安基金護盤差在哪？2026年11月7日重點解析

資料查核時間：2026年11月7日11:21（臺北時間，UTC+08:00；世界協調時間 UTC 03:21）。本文區分已公告措施、未來實施日與尚待觀察的市場反應。

台股在2026年11月6日劇烈下跌後，金融監督管理委員會（金管會）宣布自11月9日起實施限空相關措施：每日盤中借券賣出委託量上限由個股前30個營業日平均成交量的30%降為3%，上市櫃有價證券最低融券保證金成數由90%提高至130%。同日下午，國家金融安定基金（國安基金）管理委員會決議啟動安定市場任務，授權執行秘書視情況動用資金。兩者同為穩定市場的工具，但不是同一種政策。

簡單說，限空令主要改變部分放空交易的數量及資金門檻；國安基金則是在法定條件下，可能動用資金參與市場交易。發布授權不等於當天已買進特定股票，限制放空也不代表所有賣股行為都被禁止，更無法保證股價止跌。金管會2026年11月6日穩市措施新聞稿與財政部國安基金啟動安定市場任務公告為本文的主要依據。

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• 11月9日起限空：一般盤中借券賣出委託數量上限由30%降至3%，部分造市、報價及避險交易有例外。
• 融券門檻提高：上市櫃有價證券的最低融券保證金成數由90%上調至130%，增加融券放空所需擔保資金。
• 國安基金已獲授權：2026年11月6日決議執行安定市場任務，但公告未揭露已投入金額或個別買進標的。
• 兩者都不保證反彈：限空調整交易規則；國安基金透過可運用資金執行政策，實際效果仍受市場資金與外部風險影響。

11月6日發生什麼事？限空令與國安基金為何同時受到關注？

依財政部2026年11月6日公告，臺灣證券集中交易市場加權指數在11月2日至6日合計下跌5,510點，11月6日盤中一度觸及37,837點，當天收盤約39,701點。中央社彙整的當日收盤數值為39,701.64點，單日下跌1,873.08點。財政部指出，當週跌幅約12.19%，市場波動與國際政經不確定性、外資賣超及投資信心轉弱有關。

2026年11月6日14:30，國安基金召開第131次臨時委員會議，時間為臺北時間（UTC+08:00；UTC 06:30）。管理委員會認為已符合《國家金融安定基金設置及管理條例》第8條所述可能影響金融秩序與民眾信心的情況，決議授權視情況動用資金。金管會當日晚間公布五項穩定措施，並明訂從2026年11月9日開始實施；晚間公告的確切發布時分，本文未取得可核對的官方標示，因此不臆測。

截至本次查核，不能把11月6日的「啟動與授權」逕寫成已確認的護盤買進金額，也不能把11月9日才開始適用的規定說成11月6日已生效。

限空令是什麼？這次究竟限制了哪些放空行為？

「放空」通常是指投資人先賣出借來或透過信用交易取得的證券，希望日後以較低價格買回；若價格反向上漲，放空方可能承受損失。常見方式包括「融券賣出」與「借券賣出」，兩者的取得券源、擔保安排及交易機制不同。「限空令」是媒體與市場對主管機關限制放空條件的通俗統稱，不是任何時候都代表全面禁止放空。

借券賣出委託量上限30%降至3%，怎麼理解？

此次金管會將個股每日盤中借券賣出委託數量的通常上限，由該證券前30個營業日平均每日成交量的30%，降到3%。例如某股票前30個營業日的日均成交量為20,000張，依此比例計算，一般上限會由6,000張降為600張。這是說明規則的假設例子，並非任何實際個股數據。

值得注意：3%不是個別投資人持股比例，也不是單日股價跌幅限制；它衡量的是符合範圍的借券賣出盤中委託數量。此外，證券商發行特定商品、造市、流動量提供及相關避險作業，依公告條件可以豁免，不能把上限當作毫無例外的全面禁空規定。

融券保證金成數提高到130%，代表什麼？

融券交易必須依規定提供保證金。金管會宣布上市與上櫃有價證券的最低融券保證金成數由90%調高至130%，意味著新採取融券放空部位時，通常需要準備更多擔保資金。這會增加資金占用，但不等於融券交易全部停止，也不代表所有融資買進須繳的保證金同步調高。個別帳戶、擔保品評價和追加保證金事項，仍應依券商契約與適用公告判讀。

金管會同時宣布的五項措施有哪些？

以上前兩項直接調整放空交易限制，後三項屬於其他穩市配套；把「五大措施」都說成「五種禁空方式」並不精確。最新細節仍應以金管會、證交所及櫃買中心後續公告為準。

國安基金護盤是什麼？授權進場就等於已買股票嗎？

國安基金是依專法設立的市場安定工具。依《國家金融安定基金設置及管理條例》第4條，法定可運用資金總額為新臺幣5,000億元，分別有以國庫持股擔保借款及借用特定基金可運用資金等來源；這是法定可運用額度，不是2026年11月6日實際投入市場的金額，更不能據此推論已買進5,000億元股票。

專法第8條規定，在重大事件或國際資金大幅移動、可能導致市場失序的情況下，經管理委員會決議，可動用資金於集中交易市場、證券商營業處所買賣有價證券，或於期貨市場交易。第11條並規定完成安定任務後，應適時處理操作標的。換言之，國安基金可能透過實際交易提供支撐，但仍有啟動、執行與後續處理的區別。

財政部已確認11月6日核准執行安定市場任務；若要確認何時買進、買進多少、是否已退場，應查看基金依法定期公開的執行情形及官方新聞稿，而不是依據盤中拉抬走勢猜測。官方法源可參閱《國家金融安定基金設置及管理條例》。

限空令與國安基金有何差別？一張表看懂

最容易記住的區別是：限空令調整交易行為的邊界；國安基金提供可視情況執行的資金與操作機制。兩者可能同時出現，但各自的政策依據、效果及資訊揭露方式不同。

11月9日以後臺股會怎麼走？哪些影響可以推論、哪些不能？

從機制推論，借券賣出委託額度降低，可能抑制部分短線放空委託；提高融券保證金，可能使融券交易的資金需求增加。國安基金獲准執行安定任務，則可能對市場信心產生心理支撐。但這些只是有條件的可能影響，並非已證實的成交量變化，更非股價會在2026年11月9日上漲的預測。

不確定性仍包括全球股市波動、企業獲利預期、外資進出、交易量變化，以及投資人對新措施的實際反應。即使放空委託受限，長期持股者仍可能賣出現股，因而沒有「禁止下跌」這回事；市場流動性和價格發現也可能受到不同程度影響，需等待措施上路後的交易資料才可評估。

一般讀者理解新聞時，可先分清三種資訊：已公告的交易規則、已決議授權但未揭露的實際操作、以及分析人士對未來走勢的判斷。若看到「國安基金護盤，股價一定會回升」或「限空令等於全面禁賣」等說法，應回到官方文字查核。

常見問題 FAQ

限空令上路後，投資人還能賣出手上的股票嗎？

可以。這次公告重點是特定借券賣出委託量與融券保證金成數，而不是禁止所有投資人賣出已持有的股票。一般現股賣出與放空交易應分開理解；個別委託是否符合規定仍以交易制度為準。

2026年11月9日限空令是全面禁止放空嗎？

不是。已公告的核心是把一般盤中借券賣出委託量上限由30%降至3%，並將最低融券保證金成數由90%提高至130%；部分避險、造市等交易還有適用例外，不能誤稱為全面禁空。

國安基金宣布護盤，是否代表已經進場買進？

不能直接畫上等號。2026年11月6日的官方公告是管理委員會授權執行秘書視情況動用資金；實際交易時間、金額與標的，必須另以官方揭露資料確認。

資料來源與查核提醒

• 金融監督管理委員會：2026年11月6日調整借券賣出與融券保證金措施。
• 財政部國庫署：2026年11月6日國安基金安定市場任務決議。
• 財政部主管法規共用系統：國家金融安定基金設置及管理條例。
• 臺灣證券交易所：借券成交、借券賣出與餘額定義。

本文為政策與市場機制說明，非個別證券投資建議。上路後如有新增修正公告，應以主管機關最新發布內容為準。